一、市场概览
（一）宏观形势综述
海外方面，美联储6月议息会议决定按兵不动，利率不变，同时点阵图中值抬升至3.8%；5月CPI及非农数据的韧性强化了通胀粘性预判。美伊同步公开谅解备忘录全文，特朗普称已正式签署协议，霍尔木兹海峡将分三阶段解除海上封锁，伊朗原油出口渐进式恢复，原油供给趋向宽松的预期明显升温。欧元区核心通胀仍处高位，欧央行继续维持紧缩姿态。
国内方面，5月CPI同比升1.2%、PPI同比升3.9%，上下游剪刀差扩大至2.7个百分点，中下游企业盈利空间受挤压。工业增加值同比增4.5%，高技术制造保持较高增速；社零同比下挫0.6%，居民消费动力依然不足。多部门推出房地产宽松组合操作，降低首付比例、放宽公积金提取条件；陆家嘴论坛完善短端利率调控机制，流动性保持在合理充裕状态。
（二）基础市场
1.A股市场回顾
上周（2026.06.15-2026.06.21）A股主要指数普遍上行，其中，科创50涨幅超14%。交易层面，两市日均成交额达31244.41亿元，较前周增加3605.92亿元，两市融资余额也出现增长。行业板块方面，申万一级行业分类中，电子、通信及建筑材料板块涨幅领先，煤炭、银行及石油石化板块则承压下跌。
2.腾讯济安指数走势
腾讯济安指数上周录得0.62%的涨幅。该指数原名为“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信担任指数设计，中证指数公司负责发布，是国内首条由互联网媒体主导推出的证券市场指数。指数以1000点为基点，基日设在2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数秉持价值投资理念，致力于挖掘市场中价值被低估的个股组合，打造“黑马”指数。指数包含100只成份股，每年6月和12月进行定期调整，过程完全公开透明，既可作为基金指数化投资的标的，也可为普通投资者提供选股参考。
3.资金概况
3.1沪深两市融资资金
权益市场呈震荡上行格局，沪深两市两融余额增加917.67亿元。截至6月19日，两市融资融券总额合计为29563.39亿元。
4.债券市场回顾
货币市场方面，上周资金面出现边际收敛。整周来看，央行公开市场共有7190亿元逆回购和2500亿元国库现金定存到期，当周累计开展逆回购操作15428亿元，实现净投放5738亿元。银行间市场资金利率小幅走高。
债市呈震荡偏强格局。利率债方面，一级市场地方政府债发行规模有所收缩，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数走低，期限利差有所扩大；信用债方面，各品种到期收益率普遍下行，信用利差也相应走阔。
（三）基金市场
1.发行与清盘统计
按基金成立日口径统计，上周新发基金合计募集份额370.38亿份，其中混合型基金募集份额占比接近三成。当周共有8只基金产品进入清盘程序。
二、各类基金整体表现
（一）权益类基金
上周权益市场震荡走高，机械等板块领涨带动相关基金净值上扬，煤炭等板块的低迷则对部分产品形成拖累。混合型、股票型等主流权益类基金中超七成产品实现正收益，而基金中基金（FOF）的表现更为突出，正收益产品比例超过九成。
（二）固定收益类基金
1.货币市场基金
上周银行间市场资金利率有所抬升，货基收益率较前周小幅上升。高七日年化收益率产品依然稀少，绝大部分产品收益率维持在低位稳健区间。作为基础现金管理工具，货币基金在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，契合短期资金配置需求。
2.债券基金
上周债市整体震荡偏强，受投资范围及市场环境差异的影响，各类债券基金普遍取得良好表现。债市行情推动债券型基金净值上行，超九成的纯债型和债券指数型基金获得正收益；而配置了一定权益资产仓位的一级债基实现正收益的比例达九成，二级债基的正收益比例也有八成。
（三）QDII基金
上周全球股市涨跌互现，受美联储6月议息会议释放年内降息信号、AI产业链盈利预期上修等利好提振，美股三大股指全线走高；在欧洲央行鸽派表态、德国制造业景气度边际修复以及英国通胀粘性制约降息预期的共同作用下，欧洲市场表现分化；亚太地区在全球半导体科技行情共振、韩日汇率与政策利好及国内经济复苏动能偏弱等因素交织影响下，主要股指涨跌不一。在此背景下，QDII基金整体表现较为理想，约有六成产品净值实现上涨。
三、大类资产配置建议
（一）情景分析假设
（二）资产配置建议
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